货币与财政政策“两手都要硬”

　　岳品瑜

　　与历年在4月末召开的政治局会议类似，“五一”前夕的政治局会议重在分析当前经济形势，并部署后续的宏观政策。

　　按照惯例，每年的4月、7月、10月、12月，中央政治局会议都要“分析研究当前经济形势和经济工作”，作出新的判断，进行新的部署。

　　而今年，适逢宏观政策调整施效和中美经贸博弈新阶段，如此背景下，中央会怎样研判和部署下半年的经济？

　　是延续还是调整之前的政策风向，其信号意义不言而喻。

　　不同于2023年底的中央经济工作会议，本次会议更强地传达了对国民经济回升的信心，新提出“坚持乘势而上，避免前紧后松”。

　　在此基调下，宏观政策与货币政策势必两手都要硬。

　　会议指出，及早发行超长国债，加快专项债发行和使用进度，这是政府通过增加公共支出、扩大投资来拉动经济增长的有效手段。

　　同时，保持必要的财政支出强度，确保基层“三保”按时足额支出，也是保障民生、维护社会稳定的必要措施。

　　货币政策方面，会议提出利率和存款准备金等政策工具，意味着今年二季度降息降准可期。

　　换句话说，该降准降准，该降息降息，不仅是货币政策本身的有效反应，还可以为政府债券的发行创造更好的流动性支撑。

　　降息不仅可以降低企业融资成本，激发市场活力，也能降低个人房贷成本，提高居民的消费能力。

　　尤其是放在当下，房地产仍然是经济运行的拖累因素，房地产市场迎来增量的政策支持，货币政策定会协同发力。

　　货币政策和财政政策从来并非各自独立发挥作用。它们需要与其他非经济性政策相互协调、形成合力。因此，会议强调要把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估，进一步强化政策统筹。

　　这意味着政府需要在制定政策时充分考虑各种政策的相互影响和协同作用，避免政策之间的冲突或“合成谬误”，确保政策的有效性和可持续性。

　　近段时间，关于人民银行购买国债的话题引起了广泛关注。人民银行及财政部的表态，让我们看到了未来货币政策和财政政策协调配合的加速度。

　　人民银行购买国债，可以作为一种流动性管理方式和货币政策工具储备。不是量化宽松(QE)，但很“积极”。

　　当下我国经济面临私人部门需求不足而地方债务压力已高的难题仍在，人民银行通过二级市场增持国债，有助于配合积极财政政策实施，刺激有效需求。

　　这一操作，还能缓解国债大量发行所导致的发行利率上行、挤压信用债发行空间等问题。

　　总之，坚持货币政策和财政政策“两手都要硬”，强化政策统筹是当前经济形势下的必然选择。只有通过加强政策协调、形成政策合力，才能有效应对各种挑战、推动经济高质量发展。

　　坚定高质量发展道路，紧紧围绕推进中国式现代化进一步全面深化改革，也是本次政治局会议传递的最强信号。

　　经济发展久久为功证券股票投资学，货币与财政政策“两手抓”“两手硬”，化挑战为机遇恰在此时。